科创中国

投资者情绪对股票横截面收益的非对称影响研究

原文链接：万方

• 作者：

  陆江川,陈军

• 摘要：

  Fama-French三因子模型未解释部分包含大量市场非理性信息,本文以周和月好淡指数作为投资情绪的代理变量,对其进行假日、季节调整,并将其分为乐观和悲观、极端和非极端四类;依据市值、账面市值比、市值-账面市值比将上市公司分为35个组合;运用FF三因子模型,检验投资者情绪,特别是极端情绪(包括乐观和悲观)对股票横截面收益的影响.研究发现:周投资者情绪对股票横截面收益有正向影响;月投资者情绪仅对小市值股票横截面收益有负向影响;周极端乐观和极端悲观情绪对股票横截面收益影响具有非对称性;市场对极端悲观情绪反应过度,对极端乐观情绪反应不足.

• 关键词：

  投资者情绪 好淡指数 股票横截面收益 非对称性

• 作者单位：

  西安交通大学管理学院

• 基金项目：

  国家自然科学基金资助项目(70972101)

• 来源期刊：

  预测

• 年，卷(期)：

  2012005