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流动性危机还是偿付性危机?-金融危机的性质辨析

原文链接：万方

• 作者：

  王辉

• 摘要：

  在频繁发生的金融危机中,一般同时包含了流动性不足和不能偿付债务的现象,由此,对金融危机的性质是流动性的还是偿付性的问题,人们一直争论不休,欧债危机再次激发了对该议题的辩论.本文厘清相关概念,从20世纪30年代大萧条中银行危机的历史中提炼出两个经验事实,在此事实的基础上,尝试建立规范的框架来解释本文观点,金融危机的形成过程中同时包含基本面冲击因素和心理恐慌因素,两者引起的不偿付性与不流动性相互促进,使风险逐渐放大,最终形成了金融危机.这也说明了金融危机的性质既是不偿付性的也是不流动性的,金融援助方案也应该根据不同时段的特点来制定.对2007~2008年的美国次贷危机和正在进行中的欧债危机的剖析,进一步印证了本文的观点.

• 关键词：

  不流动性 不偿付性 资产折价出售 银行挤兑

• 作者单位：

  华侨大学经济与金融学院

• 来源期刊：

  世界经济研究

• 年，卷(期)：

  2012009